Meta scade puternic după rezultate și cheltuieli AI

Acuțiunile Meta au suferit un recul puternic după ultimul raport trimestrial, scăzând până la 11%. Investitorii nu au fost surprinși de un singur factor. Au fost loviți de o acumulare: câștig pe acțiune sub așteptări, încetinirea generării de numerar și costuri în creștere legate atât de infrastructura pentru inteligență artificială, cât și de bătăliile juridice.

Compania a raportat venituri de 60,8 miliarde de dolari pentru T2 2026, puțin peste estimările analiștilor de 60,17 miliarde de dolari. Dar titlul pe care toți îl rețin este ratarea la câștigul pe acțiune (EPS): 6,18 $ față de prognoza analiștilor de 7,22 $. Profitul net a scăzut de la 18,34 miliarde de dolari cu un an înainte la 15,85 miliarde de dolari. Fraze scurte. Impact mare.

Utilizatorii activi zilnici pentru întreaga suită Meta, Facebook, Instagram, WhatsApp și altele, au atins 3,6 miliarde, ușor sub proiecția pieței de 3,61 miliarde. Pentru trimestrul următor, Meta a estimat venituri între 61 și 64 miliarde de dolari (o valoare mediană de 62,5 miliarde), sub cele 63,15 miliarde așteptate de analiști. Orientarea financiară a lăsat investitorii întrebându-se: stagnare a creșterii sau reconcentrare a priorităților?

Cea mai alarmantă măsură a fost fluxul de numerar liber. Investițiile masive în centre de date pentru inteligență artificială și capacitatea de calcul au redus fluxul de numerar liber de la 8,55 miliarde de dolari anul trecut la doar 784 milioane de dolari în acest trimestru. Gândiți-vă la asta ca la turnarea de combustibil pe un foc de cercetare și la aprinderea unei lumini de avertizare în bilanț.

Planurile de capital (capex) au fost, de asemenea, ajustate: Meta a mutat intervalul anual de cheltuieli de capital la 130 până la 145 miliarde de dolari și a crescut limita minimă. Cheltuielile operaționale au sărit cu 55% față de anul precedent, ajungând la 42,03 miliarde de dolari, sumă care include aproximativ 2,4 miliarde de dolari în costuri legale și circa 1,18 miliarde legate de ajustări ale forței de muncă.

Există o particularitate: spre deosebire de Amazon, Microsoft sau Alphabet, Meta nu a fost în mod tradițional un jucător important în servicii cloud. Aceasta pare să se schimbe. Compania explorează modalități de a monetiza surplusul de capacitate de calcul prin închirierea către terți. Mark Zuckerberg le-a spus analiștilor că firma a primit deja oferte mult peste costul de bază pentru achiziția de capacitate de calcul, un indiciu tacit că Meta ar putea recupera o parte din cheltuielile pentru inteligență artificială în timp.

Totuși, titlurile nu sunt doar tehnice. Meta se confruntă cu o furtună juridică și de reglementare fără precedent. Firma se lovește de aproximativ 3.000 de procese intentate de familii și procurori generali de stat care acuză platformele sale că proiectează funcții adictive și lezează copii. Aceste procese nu sunt doar o povară de imagine; ele implică riscuri financiare și operaționale concrete.

Pentru investitori, tabloul este simplu de descris, dar greu de evaluat: cheltuieli mari azi pentru un viitor AI, combinate cu o presiune de numerar pe termen scurt și o povară legală în creștere.

Pariul Meta pe infrastructura AI ar putea alimenta noi inovații de produs, sau ar putea prelungi drumul către o redresare consistentă a fluxului de numerar liber. Următoarele trimestre vor spune dacă compania poate transforma capacitatea brută de calcul într-un serviciu profitabil și dacă autoritățile de reglementare și instanțele vor forța o schimbare de direcție.