Gartner: peste 3,5 trilioane USD în risc în infrastructura AI

Gartner a avertizat că investiții de peste 3,5 trilioane USD în infrastructură AI ar putea fi expuse riscului de depreciere până în 2030, o estimare care prefigurează o corecție mai amplă pe piața acțiunilor din sectorul AI și al semiconductorilor.

Proiecția firmei de cercetare vine într-un moment în care acțiunile marilor producători de cipuri și ale furnizorilor de infrastructură AI au scăzut în sesiunile recente, iar rapoartele au semnalat majorarea costurilor de finanțare și povara datoriilor pentru operatorii de centre de date. Vânzările masive au afectat companii precum Nvidia, AMD, SK Hynix și Micron și au coincis cu o scădere accentuată a Nasdaq într-o singură sesiune.

Presiunea datoriilor asupra furnizorilor de infrastructură AI

Atenția pieței s-a concentrat asupra companiilor care pun la dispoziția dezvoltatorilor AI capacitate de calcul bazată pe GPU. Rapoartele arată că acțiunile companiei menționate în presa de limbă persană drept کورویو au scăzut cu aproximativ 25% în cinci sesiuni de tranzacționare, iar cotațiile obligațiunilor sale au intrat sub presiune. Randamentele unor obligațiuni cu scadența în 2032 s-au apropiat de 15%, reflectând percepția investitorilor privind un risc mai ridicat.

Analiștii subliniază că operatorii care construiesc centre de date orientate spre AI se confruntă cu costuri inițiale ridicate pentru procesoare grafice, construcții, energie și rețelistică. Dacă veniturile din închirierea capacității de calcul nu cresc suficient de repede, creditorii și investitorii pot anticipa un risc mai mare de neplată sau revizuiri în jos ale evaluărilor activelor.

Previziunile Gartner și deficitul de investiții

Gartner estimează că firmele vor cheltui aproximativ 1 trilion USD pe infrastructură AI în 2026 și încă 6 trilioane USD între 2027 și 2030. Pentru întregul interval, Gartner estimează că veniturile centrelor de date asociate cazurilor de utilizare AI din mediul enterprise și de consum ar putea ajunge, în cel mai optimist scenariu, la cel mult 3,6 trilioane USD.

Potrivit calculelor Gartner, proprietarii de centre de date ar avea nevoie de aproximativ 8,5 trilioane USD în venituri cumulate pentru a acoperi cheltuielile de capital și costurile de finanțare, precum și pentru a obține un randament anual de 12% al capitalului investit. Firma avertizează că peste 3,5 trilioane USD din investițiile anticipate în infrastructură ar putea fi, astfel, expuse riscului de depreciere până în 2030. Gartner mai estimează că peste 80% dintre așa-numiții furnizori neocloud — operatori cloud specializați care oferă capacitate pentru training și inferență — ar putea să nu mai funcționeze independent până în 2030, fie în urma unor fuziuni, fie prin schimbarea modelului de business.

Proiecțiile au fost publicate într-un moment în care investitorii evaluează sustenabilitatea boomului investițional alimentat de AI și ritmul în care cererea se va transforma în utilizarea profitabilă a hardware-ului costisitor.

Inflația și costurile mai mari ale împrumuturilor au amplificat neliniștea pieței. Indicele prețurilor de consum din SUA a crescut cu 3,7% în ritm anual în septembrie, de la 3,4% în august, în timp ce inflația de bază, care exclude alimentele și energia, a urcat la 2,6%. O inflație mai ridicată crește riscul ca Rezerva Federală să mențină dobânzile la niveluri ridicate sau să le majoreze din nou, ceea ce ar spori costurile de finanțare pentru companiile foarte îndatorate care construiesc centre de date.

Episoadele recente de vânzări nu s-au limitat la companii mici sau neprofitabile. Chiar și firmele care au raportat rezultate pozitive și perspective optimiste și-au văzut acțiunile în scădere, pe fondul presiunii generalizate din piață. De exemplu, TSMC, cel mai mare producător mondial de semiconductoare la comandă, a raportat o cerere puternică și perspective favorabile privind veniturile, însă acțiunile sale au scăzut în timpul recentului declin al pieței. ASML a publicat, de asemenea, rezultate pozitive, dar nu a putut evita valul general de vânzări.

Investitorii și analiștii afirmă că combinația dintre intensitatea ridicată a capitalului, creșterea costurilor de finanțare și incertitudinea privind veniturile imediate generate de fluxurile de lucru AI determină o reevaluare a valorilor de piață pe întreg lanțul de aprovizionare din semiconductori și infrastructură AI.